在金融科技領域，智能投顧和區(qū)塊鏈，是最火的兩個詞。

相比還在糾結于理論與現實的區(qū)塊鏈，智能投顧的發(fā)展脈絡則更為清晰。

智能投顧，就是機器人投資顧問，運用互聯網大數據、人工智能，進行規(guī)律分析，來指導投資。

但在國內，智能投顧還是個新鮮且模糊的詞。對這個新鮮玩意，國內輿論出現了冰火兩重天的爭議：

一種認為，阿爾法狗的成功，證明了人工智能的力量。如果在金融領域運用成功，就如同掌握了一把金鑰匙；

一種認為，就目前國內技術水平、投資理財環(huán)境而言，智能投顧只是噱頭。

現實是，現在還是智能投顧的發(fā)展早期，就像一場跨欄賽跑，速度最快的，不一定勝券在握，能成功跨過所有障礙物的，才可致勝。

1、智能投顧：從量變到質變的過程

實際上，智能投顧開始在中國發(fā)展，很大程度受到美國智能投顧繁榮市場的刺激。

花旗銀行報告顯示，從2012年到2015年底，美國智能投顧管理的資產規(guī)模幾乎從0增加到了190億美元，發(fā)展非?？?。

但美國智能投顧市場，之所以能出現指數爆炸般的增長，是占據天時地利人和的結果。

在美國，資產管理行業(yè)發(fā)展迅速，上千家資產管理公司加入這場奪食大戲——誰的武器先進，誰就有可能殺出重圍。

這時候，量化投資、資產配置、投資顧問等新式的“熱武器”出現，人工和機器相結合，很快橫掃傳統資管界，也終結了資管只由人控制的“冷兵器”時代。

在長達十幾年的人機磨合中，美國積累了大量的數據，培養(yǎng)機器，使得機器越發(fā)智能，策略和模型越發(fā)成熟。

這時候，所謂的“智能投顧”，才有了智能的樣子，比起當年那些叱咤風云的華爾街投資人，也毫不遜色。

目前，無論是創(chuàng)業(yè)公司Wealthfront，還是大券商Charles Schwab，金融機構高盛、花旗等，都紛紛進入智能投顧行業(yè)。

據知名管理咨詢公司科爾尼預測，到 2020 年，智能理財市場規(guī)模將突破 2.2 萬億。

這種有前景的“武器”，自然引發(fā)國內“掘金者”們的注意。

國內也開始出現智能投顧平臺，譬如，深藍、彌財、錢景等。

而巨鱷們，也紛紛入局，平安、京東、宜信也宣布涉足智能理財領域。

上線容易，運營難。

這些早期入局者，并沒有能迅速占領市場，反而面臨許多中國式問題。

2、中國式問題

對比中美差距，很容易就能發(fā)現一個致命的問題：中國沒有前期的數據積累。

國內理財市場，包括智能投顧的前身，量化投資，一直做得不溫不火，產品單一，參與人數不多、且集中在高凈值客戶中。

這意味著，國內智能投顧市場，沒有沉淀完備的用戶數據，更別談突出的算法模型。

沒有大數據為基礎的推薦，怎么可能讓用戶信服？

這還是這場跨欄跑中，面對的第一個障礙物。除此之外，智能投顧還面臨嚴峻的外部環(huán)境。

首當其沖的，是國內客戶缺乏長期投資理念問題。

其實，短期投資，智能投顧的優(yōu)勢并不能展現。

然而，已習慣了“投機”的中國市場，都崇尚“短期翻倍”的財富神話，對長線穩(wěn)健的投資方式，并不感冒。

這也就意味著，后期需要大量的資金，來進行用戶教育。

其次，國內智能投顧市場，浮躁炒作者多，潛心做技術、沉淀數據者少。

智能投顧概念進入中國，恰是P2P等互聯網理財平臺謀求轉型的關鍵時刻，“智能投顧”可以成為他們下一個追逐風口，也可能淪為炒作噱頭。

有觀點認為，國內智能投顧技術并沒有成熟。在做了一個簡單的用戶風險測試后， 便推薦所謂的“智能投資組合”，實際上只是簡單的將銀行、基金、期貨、保險等資產簡單打包，并沒有體現“智能”。

最后，智能投顧領域，相關政策、監(jiān)管還是空白。

關于智能投顧的監(jiān)管，目前行業(yè)內有兩種聲音。

一種認為，智能投顧剝去科技的外衣，本質上還是投資顧問服務，需要一系列從業(yè)資質和各種代銷牌照；

另一種觀點認為，智能投顧只是技術，只需要對接正規(guī)的金融機構。

這種政策的不確定性，也增加了智能投顧平臺的風險。

3、尋求破解困頓

國內真正的智能投顧玩家，在嘗試走出困局。

他們首先要解決的，就是數據沉淀和算法模型問題。

因為自身積累有限，智能投顧玩家嘗試通過其他渠道獲取數據，比如券商等金融機構購買。

在前期，通過購買，每個智能投顧平臺獲得的數據是相似的，競爭的核心就落在算法模型上。

“只有專業(yè)的、能給投資者帶來長期穩(wěn)定的收益的算法策略，才能活下去”，國內某智能投顧專家說。

這個積累和調試的過程，沒有任何捷徑。

市場教育也是一塊難啃的骨頭。

目前國內智能投顧平臺的做法是，一方面，通過降低投資門檻，比如降低起投金額、免交易手續(xù)費等，以優(yōu)惠來吸引更多的客戶進行投資；

另一方面，改變原本應長期持有的投資規(guī)則，允許投資人短線交易，增加產品的流動性。

但是，在推廣智能投顧理念的同時，相關的教育投入和流動性風險，都會增加平臺的壓力。

上述專家表示，在前期，智能投顧平臺需要投入大量資金成本，在客戶達到一定規(guī)模后，才能通過管理費、增值費用，達到盈虧平衡。

目前，智能投顧在國內的發(fā)展可分為兩個階段：

第一階段，推出相對穩(wěn)健的產品，銷售的同時，開始教育客戶，形成長期分散投資的理念；

第二階段，推出國內資產配置等帶有一定風險的產品，同時推出購房、求學、養(yǎng)老等理財場景。

在這個升級的過程中，慢慢積累數據，打磨技術。

其實，任何一個模式，恐怕都很難從美國直接照搬過來，在中國落地，永遠面臨中國式難題。

“從長期看，智能投顧會成為主流之一，市場潛力巨大；但在短期內，智能投顧市場還不能形成規(guī)模且充滿挑戰(zhàn)”，國內智能投顧專家表示，這不是一場輕松的賽跑。

這場跨欄賽中，玩家沒有捷徑，面對障礙物，一個都不可繞開。